市場情緒轉強 非投資級債吸金

美國最新非農就業數據低於預期,服務業擴張步伐也有所放慢,強化市場對利率見頂預期,債市資金情緒轉強。據美銀最新統計,過去一周非投資級債與投資級債雙雙迎來淨流入,其中非投資級債單周淨流入66.1億美元,居主要債市之冠。

安聯投信表示,央行的貨幣政策態度及未來走向續為影響債市的重要因素之一。觀察主要國家貨幣政策,已開發市場的核心通膨仍相對偏高,央行或將維持既有緊縮政策。在美國方面,聯準會在一年多以來的升息循環已將美國實質利率推升至正值之上、利率來到限制性水準,不過優於預期的就業市場與高於目標的通膨,使聯準會雖升息空間有限,但降息機率也不大,政策利率或將維持在高檔一段時間。

歐洲央行於10月利率政策會議時暫停升息,但因通膨仍高,或將維持緊縮政策不變,避免過度升息造成硬著陸同時也抑制通膨;新興市場因升息周期早於已開發市場,通膨回落較明確,有較多寬鬆空間,但因美歐利率維持高點,間接壓縮降息空間。

債券投資上,隨著利率持續上升,持有現金的機會成長增加,故法人多建議持有較低的現金水位,將資金配置在具息收的固定收益資產,同時視信心與市場動態調節池債水位;此外,因主要央行短時間內降息機率低,債市資本利得空間有限,可以收息為主要目標,故可聚焦於具較佳收益率者如信用債,透過收益來累積報酬率。

統一美債20年ETF基金經理人許雅惠指出,近日美國財政部公布未來兩季預計發債量符合市場預期,使美債殖利率上行推力減輕,短線將呈現高檔震盪,長線則視聯準會降息時程。投資人若擔憂單筆進場時機風險較高,但又想參與後續聯準會降息帶來的債市行情,可利用定期定額方式布局,分批進場分散投資風險。

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