ECB按兵不動，結束史無前例加息週期，堅稱談論降息為時尚早

【財訊快報／陳孟朔】歐洲央行(ECB)週四一如預期維持利率不變，結束這一輪史無前例的連續10次加息，同時堅稱市場上不斷升溫的降息預期為時尚早。路透報導，歐洲央行週四決定維持存款利率在創紀錄高位4%，維持主要再融資利率在4.5%。

維持利率不變的決定很可能會強化人們的預期，認為包括美國聯準會(Fed)在內的全球最大央行基本上已經完成緊縮政策，結束這一輪前所未有的同步加息。

自2022年7月以來，ECB累計加息4.5個百分點，以應對物價的飛速增長，但9月ECB暗示將暫停加息，因為創紀錄的高利率正開始影響經濟。

物價壓力終於有所緩解，通膨率在一年內下降逾一半，而經濟增速大幅放緩，經濟衰退可能已經開始，令央行不太可能進一步加息。

ECB總裁拉加德在雅典舉行的新聞發布會上重復六週前的指引，暗示未來政策將保持穩定，但除此之外幾乎沒有提供其他指引，甚至保留進一步加息的微弱機率。「我們不得不保持利率穩定，我們按兵不動並不意味著我們永遠不會再加息。有時不作為就是行動。按兵不動的決定是有意義的，而這是決策者們一致做出的決定。」這是ECB 15年來首次在雅典召開政策會議。

拉加德認為，歐元區經濟疲軟，可能比9月預測的還要弱，但物價壓力依然強勁，如果中東衝突導致能源成本再次上升，物價壓力可能會進一步加劇。她還試圖打消降息預期，但未能成功。“即使是討論降息都為時太早。”

但投資人並不相信，並加大降息押注，認為這一指引是“鴿派的”。

目前市場預計ECB在明年4月開始降息的機率很大，完全消化在6月降息、在年底前再降息兩次的機率。

拉加德說，「在今年剩餘時間裡，經濟可能會繼續疲軟，但隨著通膨進一步下降、家庭實際收入反彈以及歐元區出口需求回升，未來幾年經濟應會走強。」

令市場略感意外的是，她提到決策者們根本沒有討論提前結束歐洲央行1.7兆歐元(1.8兆美元)疫情緊急資產收購計劃(PEPP)到期債券回籠資金再投資的問題。

有些決策者們曾公開表示，將到期債券回籠資金再投資與其收緊政策的目標相悖。