Under Armour庫存債務大增 債信降級市場競爭氣勢大幅衰退

知名運動品牌Under Armour近期的營運表現不佳，被信評機構標準普爾降至垃圾等級，原本投資人都非常看好的Under Armour，從原本的核心壓力運動系列產品線陸續跨入籃球、跑步及其他運動的產品生產，在北美地區也對老字號運動品牌Adidas造成極大的市場壓力，然而在2016年高度競爭的運動商品市場上面臨降價壓力，同時2016全年在最主要的北美市場銷售狀況不佳，導致營運績效低於市場預期，標準普爾將Under Armour債信展望維持負向，意味未來可能會再進一步降等。

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Under Armour股價由2016年4月高檔45.73美元，持續下探至2017年3月初的18.31美元新低價位(2017/03/06)，期間迄今股價跌幅高達60%。同時公司在2017年1月底所公布的財報遠低於市場預期，至2016年12月底庫存金額較一年前增加17%高達275億台幣，負債餘額也增加22%至245億台幣，2016年第4季營收年增率只有12%，創下最近7年來最低的增幅。公司預估2017年第一季的毛利率只有5.33%，季營收成長率預估會再些微下調至11.5%。

Under Armour財務長Chip Molloy日前透露美國成衣銷售出現全面放緩的跡象，同時也以個人因素為由宣布辭職。除了財務長的辭職造成市場對Under Armour的信心不足，投資人對於Under Armour一直無法在職業運動明星選手贊助實力追上Nike及Adidas頗為詬病，被認為是造成Under Armour無法受到市場年輕消費者持續青睞的原因；原本被Under Armour追上的Adidas，集團旗下的Reebok近年因為在健身市場行銷策略的成功，嚴重影響Under Armour原本在健身市場的領先地位，成為市場投資人對Under Armour未來成長動能高度不樂觀的主因。

註：標準普爾(Standard & Poor’s)，由亨利·瓦納姆·普爾(Mr Henry Varnum Poor)於1860年創立，為世界權威金融分析機構。提供投資人信用評級、獨立分析研究、投資諮詢等服務，總部位於美國紐約。

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