券商估陸H2降息 刺激實體投資

針對大陸下半年是否繼續降息一事，券商國泰君安首席經濟學家何海峰20日預估，下半年仍有降息空間，但具體形式可能不是透過貸款市場報價利率（LPR）調降。除了增量信貸利率以外，存量信貸，例如針對居民的中長期貸款利率，也可能調整。

界面新聞報導，中國人民銀行15日展開人民幣（下同）1,250億元中期借貸便利（MLF）操作和20億元公開市場逆回購操作。由於5月MLF利率未做調整，市場預計22日公布的LPR報價很有可能保持不變。

何海峰在2023清華五道口全球金融論壇中分析，LPR是否繼續下調取決於兩大因素，一是外部環境，二是大陸總體經濟情況。何海峰強調，雖然調降利率會對銀行利差造成壓力，但更低的資金成本有利於實體經濟投資，也有利於消費需求釋放，客觀上會對銀行自身經營產生正面效果。

何海峰認為，銀行作為信貸投放主體，對於製造業中長期貸款、基礎設施中長期貸款、小微企業信貸這三大領域的信貸支持特別重要。另外，在重點領域與薄弱環節，例如綠色金融、普惠金融與科創相關投融資，需要信貸投放持續支持。

何海峰指出，金融信貸政策像是燒開水，一鍋水燒到95度，如果沒有繼續加溫，停下來等於前功盡棄，所以信貸政策需要保持連續性和穩定性，推動經濟更快復甦。

另一方面，大陸國家外匯管理局外匯研究中心主任丁志杰在上述論壇演講時表示，大陸貨幣政策有較強自主性，會根據總體環境調節，在歐美升息浪潮中保持自主性。未來貨幣政策強調精準有力，要做到保持流動性合理充裕，以及保持廣義貨幣供應量與社會融資規模增速、名義經濟增速基本匹配。

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