去化近尾聲 電源管理IC迎轉機

AI高算力推升電源管理系統效能與精度，電源管理晶片（PMIC）需求開始受到市場青睞。致新及力智等PMIC族群近期陸續召開法說會，釋出景氣轉佳的好消息，業者展望2024年PC／NB疫後換機潮、AI PC迭代等利多因素加持，支撐零組件需求，加上庫存歷經一年多的調整，PMIC業者對明年能見度提升，看法轉趨不悲觀。

據研調機構統計，AI伺服器產值從今年的460億美元，快速攀升至2026年的1,470億美元，成長動能強勁。盤點2024年多項轉機，都需要高功率、高整合、高電流密度核心之電源管理IC，包含AI PC與AI伺服器等應用，額外帶起核心電源管理IC產值翻倍、消費型電子、通訊產業開始築底，晶圓代工廠降價讓利等利多，帶動PMIC族群將迎營運復甦。

致新分析，筆電全球年出貨量1.5至1.6億台，雖然AI PC硬體架構改變不大，但有機會因規格提升帶動出貨，此外筆電占公司營收比重31％，量、價皆有望提升。而AI伺服器雖較一般伺服器貴，但PMIC價格提升有限，量體也不大，AI server預估2023年僅出貨50萬台，但對致新而言，AI應用是加分。

力智指出，美系大客戶將於明年底推出全新架構RTX 50，規格升級、帶動IC量價齊揚。以目前高階RTX 4090通常配置20個電源相位，中低階RTX則配置4～8個電源相位推估，全新大改款的 RTX 50算力更為強大，需要搭配更複雜的核心供電系統，用以降低負載，推估每顆GPU平均供電相數還將有顯著提升。

至於庫存部分，致新強調庫存持續降低，由Q1的191天降至Q3的154天，已接近健康庫存4至5個月，因此預期第四季下降速度將趨緩，主要以因應未來急短單需求。力智第三季庫存金額降至13.8億元，季減12％，存貨週轉天數季減 1天至252天，目標天數為90～120天。

業者認為，現階段市況各終端應用大致已築底，但整體市場回溫有限，各領域以運算平台需求相對佳，且渠道庫存恢復至健康水位，成長動能可延續到年底。

展望2024年，在 PC／NB／手機受惠AI趨勢推動，且網通／工業產品庫存落底，對明年營運審慎樂觀，多項轉機逐步發酵下，營運多看能走出今年之泥淖。

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