基本面穩健 新興市場債吸睛

隨全球供應鏈瓶頸壓力緩解,美國通膨持續下降,聯準會(Fed)升息循環或近尾聲,跌深反彈的新興市場債浮現投資吸引力。投信法人表示,雖然疫情與經濟成長減弱,使新興市場的債務壓力攀升,但仍在可控範圍內,新興國家普遍維持良好的債務負擔能力、目前基本收支仍維持穩健,有足夠能力駕馭市場的挑戰,現為中長期布局新興市場債的好時機。

日盛亞洲非投資等級債券基金研究團隊指出,全球主要債券資產從年初至今表現多數翻正,新興非投資級債亦是正報酬表現,儘管近日來債市較為波動,尤其投資人擔心美債可能在未來幾個月內觸及上限而引發違約,紛紛拋售超短債,引發1個月期國庫券殖利率至5月22日已升破5.6%,利差較高的非投資等級債券價格則小漲有撐。

日盛團隊認為,經濟走緩、營收獲利緊俏,但亞洲高評級及投資等級企業流動性與償債能力等數據仍顯堅實,亞洲非投資等級債違約最差狀況已過,皆有助亞洲非投資等級債市場後續表現。

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MFS全盛新興市場債券基金經理人Katrina Uzun分析,雖然新興市場債去年遭遇逆風,但今年來已開始反彈走揚。觀察新興國家今年的經濟前景,預期相對於已開發國家的成長差距將持續擴大,並回到疫情前的水準,將促使資金從已開發國家流向新興市場。

對比過往景氣循環,多數新興市場央行已大幅升息,部分區域的政策利率將高於疫情前水準,目前新興市場的貨幣環境更適合採取逆循環政策操作。新興市場債多已反應升息,一旦轉入降息週期,將帶動新興市場債券的投資契機,新興市場的利率資產料將有大幅上檔空間,可繼續關注新興國家的貨幣政策走向。

台新ESG新興市場債券基金經理人尹晟龢強調,大陸開放與美國升息已接近終點的樂觀情緒下,新興市場企業債年初至今表現亮眼。後市因央行最鷹派的時期已經過去,新興市場央行領先美國聯準會開啟升息循環,貨幣政策分化有助於抵消已開發國家帶來的不確定性。且大陸防疫政策轉向,解封並重新開放邊境,有助亞債表現,看好高品質的亞洲投資級債券。

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