Yahoo奇摩運動 操盤心法－美經濟數據美中不足 氛圍轉佳未成趨勢
市場分析：美國10月CPI年增率由3.7％降至3.2％，究其結構主因能源價格下滑，以及疫情時商品因供需失衡導致的高物價出現消退，撇除此二變數，核心CPI年增率僅從4.1％降至4.0％，其中住房與服務通膨仍處高檔，後者尤為重要，因其為聯準會關注的薪資／價格螺旋上升指標，將影響就業數據與降息態度，且預期後續仍具僵固性高檔難降，即數據雖美，惟關鍵細項美中不足。
聯準會於FOMC明確表明其目標仍是平均通膨2％而且尚無信心實現，但是由於美債殖利率位處高檔，可發揮金融緊縮的功能，及第四季經濟成長動能開始趨緩，再加上通膨優於預期，市場已經普遍認為將不會再升息，則殖利率再突破5％之機率不大。
另也激化提前降息預期，帶動殖利率與美元回落，惟即使如此，此兩大關鍵變數仍然處於相對高檔，未見回跌趨勢性，尚須待未來就業與經濟數據支持提前降息觀點，而股市急漲非聯準會所樂見，難保不會出現更具體鷹派發言，甚至是其它實質性動作，以壓抑市場過熱的情緒。
綜上所述，短線大漲主因降息預期所帶動之估值修復，惟氛圍轉多之際，須留意目前總經環境並未出現趨勢轉折，則資金面難見持續性回流，後續觀察美債殖利率與美元發展，倘若回跌走勢趨緩，則盤勢終將會再轉為震盪。
換言之，CPI數據雖激勵短線轉強，但中期區間格局，及長期偏多趨勢不變。值得一提的是，外資近三年大幅減持台股，持股比率降至2016年水準，主因台海政經情勢緊張，而近期習拜會取得正面進展，中美台關係有所緩解，有望帶動外資回補台股，惟此屬長期趨勢而短線影響有限。
投資策略：
台股月初反彈至今逾千點，突破自八月初以來下降趨勢線，亦帶動全均線互相黃金交叉轉翻揚，就指數漲幅結構來看，台積電即貢獻約38％漲幅，而貢獻度前30名個股即占漲幅約70％比重，顯示多數個股並未跟上大盤而且仍然維持區間整理格局，此情需待美債殖利率與美元波段回檔，資金回流趨勢顯現時較能顯著改善，而短線突破漲高強勢股，在後續指數上檔空間有限的情況下，不利於再追高之風險報酬效益。
此外，降息預期所帶動的估值修復，享有高評價之軟AI首當受惠，短中期乖離亦已相應偏高，硬AI則相對具輪動補漲抗跌契機，其它族群建議關注「ASIC、散熱、手機／車用零組件、雲端網通、觀光餐飲、紡織、製鞋、生技、營建」。
