日股奔高 股匯操作雙頭賺

台股、日股和陸股，是今年開年以來表現最亮麗的三大亞洲股市，尤其日經225表現搶眼，5/19日大漲18.06％；與此同時，美元兌日圓、新台幣、人民幣的匯價表現，今年來一樣是日圓「貶最大」，迄今貶幅超過6.71％，新台幣、人民幣尚能維持小升在1％以內。銀行主管指出，今年匯市變動可以「月」為衡量期間，抓到便宜日圓匯價時機點的國人，轉手買進日經225，「股、匯雙利」單月獲利幅度即超過10％。

國際資金向來不看好日本資本市場，日圓也僅被視為二手避險貨幣，據統計，自2020年以來，外國投資者出售日本股票的規模已達到10兆日圓，跨國私人銀行高盛、法巴銀均發現，投資者普遍配置極少量日本股票，甚或至總資產的1％。但這些過往近乎鐵律般的觀點，近來出現大幅改變，日經225指數連漲三星期，19日飆到30,808.35點，為1990年8月1日來新高，重現當年日本經濟泡沫前期的榮景，國際資產管理業者還因此加快配置日本分析師。

法國巴黎銀行財富管理從貨幣政策的角度，觀察日本股票市場走勢。該團隊指出，日本央行新任總裁植田和男近期暗示，未來一年將維持收益率曲線控制（YCC）政策，長期而言，會對日圓和美元投資構成影響，股票市場本益比與債券收益率長期呈現正相關。

總體經濟數據的變動，外匯交易商OANDA指出，最新公布日本4月份核心消費者通膨率升至3個月高點至3.4％，日本4月份核心CPI（不包括新鮮食品和能源）加速到1981年9月以來的最高水準至4.1％，OANDA亞太地區高階市場分析師Kelvin Wong分析，外匯市場並沒有太關注這些「日式」的樂觀通膨數據，反而把部位押在美國聯準會（Fed）的鷹派說法，導致美元兌日圓在5/18起連續兩日收盤價，高於關鍵的200天移動平均線，5/19小升至137.92。

富蘭克林證券投顧表示，美元重新回升，短線上抑制了日圓表現，預計將落在135～140區間，惟需留意在日本通膨回升下，日本央行仍存在調整殖利率曲線控制（YCC）措施的可能性，此將影響日圓表現。渣打銀行財富管理估測，美元兌日圓可能挑戰2022年11月高點139.4，其實正在接近超買的水準，回升的支撐在137左右，來回波動時有操作的空間。

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