人行續放水 重啟14天期逆回購

中國人民銀行持續放水,繼14日無預警宣布15日起全面降準1碼,15日還擴大中期借貸便利(MLF)操作規模,並重啟14天期逆回購(附賣回)、下調利率20個基本點,寬鬆貨幣政策之勢,蔚然成形。

人行公告,為維護銀行體系流動性合理充裕,保持季末流動性平穩,15日開展人民幣(下同)1,390億元公開市場逆回購操作和5,910億元MLF操作,7天期逆回購中標利率和MLF中標利率均維持不變,分別為1.8%、2.5%。外界關注的是,人行15日還開展了340億元14天期逆回購操作,是今年1月20日以來的首次操作,同時將利率下調20個基本點降至1.95%。

證券時報報導,光大證券首席固定收益分析師張旭表示,人行在相隔8個月重啟14天期逆回購操作,主要是為銀行體系擴大供給跨季資金,以滿足市場合理的資金水位。至於調降利率,人行在今年6月12日和8月14日分別下調了7天期逆回購利率10個基本點,本次14天期逆回購利率等於跟進同樣下調幅度。

此外從資金投放量來看,9月有4,000億元MLF到期量,故本月MLF等於淨投放1,910億元,為超額平價續作。東方金誠首席宏觀分析師王青表示,9月MLF加量幅度較此前4個月百億元及甚至低於百億元的水準顯著上升,主要是近期多重因素導致銀行體系流動性正在收緊,MLF操作需求相應上升。

王青表示,9月以來,市場利率大幅上行,其中1年期商業銀行同業存單到期收益率,已升至MLF操作利率附近。作為市場利率基準的銀行間存款類機構7天期質押式回購利率(DR007)更已連續多日維持在7天期逆回購利率之上,可見資金趨緊程度。

王青還說,考量到宏觀經濟和房市走向,不排除年底前繼續降息的可能。他說,預估未來一段時間大陸物價都會持續處於較低水準,也為進一步下調政策利率提供了有利的背景。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為,大陸國內政策空間仍充足,但短期再度降準降息的門檻抬升了,主要是人行接連發力,政策效果逐步顯現,經濟呈現回穩趨勢。但他也說,貨幣政策調整需保持定力,過度寬鬆政策可能帶來潛在風險。

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