【樂透人生】黃金當靠山？投資黃金注意事項

黃金人見人愛，從東方人節慶喜宴上就可以看出來。近來國人黃金存摺開戶數大量增加，即使黃金價格已經不便宜，民眾的需求依然有增無減。如果不是用飾金來襯托自己高貴的氣質而是投資，須注意哪些事情？ 錢太多，金價創歷史新高 黃金有「準貨幣」之稱，之前的金本位制度，就是發行紙鈔的額度，必需與持有多少黃金之間存在固定的關係。亦即發行紙鈔，必須以黃金為擔保品。國際黃金價格於1971年以前，是以美國官方固定價格於全球交易。但因為世界政經局勢的演變，1971年起美國放棄金本位主義，成為最後放棄金本位制度的國家，全球正式進入信用貨幣的時代。之後，黃金受市場機制而展開自由波動之路。 此外，特別提款權（special drawing right）是IMF創設的一種儲備資產和記帳單位，分配給會員的一種使用資金的權利。目前一籃子貨幣乃由美元、歐元、英鎊、日圓及人民幣等5大國際流通貨幣組成，權重以美元最大。會員在發生國際收支逆差時，可用SDR向IMF指定的其他會員國換取外匯，還可與黃金、自由兌換貨幣一樣充當國際儲備。 能毫無忌憚印鈔票的國家，一定是國際流通的貨幣，尤其是美帝。美國從2008年金融海嘯後，拼命印鈔票，其他SDR會員國也不惶多讓。全世界錢太多，錢不值錢，造就黃金的全盛時期，達到2011年9月5日歷史高點1920元。 （資料來源：黃金現貨月線圖） 每個國家都會有金庫來保存黃金，台灣存放地點在新北市新店烏來的「中央銀行文園金庫」。至於像台幣一樣屬於雜幣而非國際流通貨幣，如果政府拼命印鈔票而沒有相對的黃金存量，只會引發惡性通膨，最後拖垮國家財政。 多空論戰 看多黃金者，主張全球長期低利且大印鈔票下，早晚會引發惡性通膨，黃金可以保值和增值。看空黃金者認為，黃金既不能孳息也無廣泛流通，除以科技業工業用途為主但需求量也不大，或以民族文化藝術價值外，並不值得擁有。 黃金需求來源主要是工業、飾金和投資等三大需求。2008年金融海嘯前後，需求比重差異甚大。海嘯前以飾金為主約70%，海嘯後以投資為大宗甚至到51%，且各國央行大使大量囤積黃金，以德國中國和俄羅斯最積極。 黃金人見人愛，但每個人願意花多少錢來擁有它，則是因人而異。多空論戰不休，由市場或個人主觀決定。我的MBA教授從大陸來台，家裡就放一些金塊金條，他認為逃難時黃金很重要，可賄絡官員或買機票船票逃離現場。這個不安全感，讓他低價一直買進實體黃金條塊且長期持有，反而賺翻了。我個人認為黃金沒什價值，所以不小心漲到1500元時，幾乎全賣光了。 黃金價值投資術 黃金在經濟復甦初期，因為金融環境穩定，股票錢好賺，投機行為風險低，黃金避險功能不受青睞，金價下跌。當經濟循環步入高峰，通膨增溫，股市風險意識抬頭，金融環境可能遭動盪或景氣衰退，黃金才會再受到矚目，金價上揚。黃金具備商品和貨幣的雙重特性，也會受到商品原物料的景氣循環影響，當然政治經濟局勢影響更大。 金價受到美元的影響程度相當大，而美國總經的體質也會影響美元的強弱。總經指標很多，據研究指出最能反映的為「聯準會公開市場操作委員會會議聲明」、「ISM製造業指數」和「美國GDP成長率」三個數據。 美元指數是衡量美元在國際外匯市場匯率變化的一項綜合指標，由美元對六個主要國際貨幣（歐元、日元、英鎊、加拿大元、瑞典克朗和瑞士法郎）的匯率經過加權幾何平均數計算獲得，綜合反映美元在國際外匯市場的匯率情況的指標。在1973年3月布雷頓森林體系解體後，美元指數開始被選作參照點。黃金與美元有相互替代的關係，兩者走勢呈現某種程度的負相關。當美元強勢時，黃金就變弱勢。 一般而言，黃金的旺季大約在6月到9月底，理由是：夏季是用油旺季，黃金與原油連動性高；中國和印度的節慶對黃金需求量高。根據統計，在旺季投資黃金的勝率會比淡季高。 黃金期貨ETF 和反向型，可多空操作 最近川普當選，跌破許多「偽專家」的眼鏡，他們大力宣傳要買入黃金避險（看多買進），結果卻套在相對高點（1337元），專業能力讓投資人無所適從。如果不重壓單壓一邊（賣股票買黃金），或許不會受重傷。未來還有許多不確定性，到底是利多出盡還是利空出盡？操作難度會大幅提高。 2015年元大投信推出期貨ETF，包含原油和黃金，是台灣ETF史上新的里程碑。目前，黃金期貨EFT有兩檔在台灣證券交易所掛牌交易，讓投資人有更多的選擇，可以多空操作。 （資料來源：黃金現貨日線圖） （資料來源：TWSE台灣證券交易所，ETF資訊，期貨ETF，元大標普高盛黃金ER指數股票型期貨信託基金） （資料來源：TWSE台灣證券交易所，ETF資訊，期貨ETF，元大標普油金傘型期貨信託基金之元大標普高盛黃金ER單日反向1倍指數股票型期貨信託基金） 國人常用的黃金投資工具和相關稅負 儘管近來金價起起伏伏，黃金還是吸引不少人投資。目前投資黃金主要有四種管道：黃金現貨、黃金存摺、黃金基金、黃金期貨。黃金相關商品愈來越多元，販售通路也越來越廣泛，可個別詢問和自己熟悉的金融機構。例如台銀可買賣黃金條塊但不能買賣金飾，一銀和富邦銀可以從黃金存摺中提出黃金條塊但不會買回，交易前自己的權益應該搞清楚。 除此之外，可以查到交易成本者例如銀行通路，會列入「財產交易所得」。不能查到成本者例如銀樓通路，會列入「營利所得」。在不同通路間小額買賣，可能就有合法節稅的空間。 一、實體黃金（金飾、條塊）：主要通路為銀樓。若將來獲利出售實體黃金時，(1)投資人若無法舉出當時買進價格單據時，由銀樓業者填報個人一時貿易申報書交所得人，須以成交金額的6%列為「個人一時貿易所得」。每人每年有銷售金額7萬的免稅額，超過7萬的部分，會以賣價6%計算個人營利所得併入個人綜合所得稅申報。(2)若能舉出相關買賣價格證明，則可核實申報。 二、黃金存摺（撲滿、條塊）：主要通路為銀行。(1)投資損益以出售價格減除取得成本，如有所得，屬於財產交易所得，應併入個人綜合所得稅申報。(2)成本可用個別認定法、平均成本法、先進先出法、加權平均法、移動平均法等。一開始可到國稅局請服務人員幫忙，試算出對自己最有利的成本計算方式，一旦選定後，以後都不能變更申報方式。 台灣銀行 第一銀行 台北富邦銀行 三、黃金基金：主要通路為投信公司。國內發行的基金屬於證券交易所得，目前價差免稅因為證所稅停徵。 四、黃金期貨/黃金選擇權/黃金期貨ETF：期貨交易交所或證券交易所。國內部分因期貨交易所得和證券交易所得停徵，僅課徵期貨交易稅。(1)臺幣黃金期貨(TGF)期貨和黃金期貨(GDF)交易稅0.00025%。(2)黃金選擇權(TGO) 期貨交易稅0.1%。(3)黃金期貨ETF交易稅0.1%，與股票交易方式同，比普通股票交易稅0.3%便宜許多。而期貨交易稅遠低於證券交易稅。 針對稅負方面，如果透過海外交易產生的所得，應計入海外所得。海外財產交易所得如超過100萬元，須併入個人基本所得額計算。若產生損失時，額度只能在當年度海外財產交易所得扣抵。 若國內交易產生的所得，不同通路或商品會有不同的規範，要依法申報所得。若國內交易產生損失時，可以列舉財產損失。但如果當年度沒有財產交易所得可以扣除、或扣除後還有餘額，未來3年內也可拿來申報扣抵。 注意風險和投資組合比重 黃金供需與投資相關訊息，是判斷金價走勢的關鍵。金價控制在少數美國期貨和選擇權玩家手中，非一般人或投資機構所能輕易判斷。雖然黃金有抗通膨、避險和保值等功能，如果要納入自己的投資組合中，仍要注意風險，比例也不應該太高（最多10%）。 專欄、專文等屬作者個人意見，文責歸屬作者，本報提供意見交流平台，不代表本報立場