Yahoo奇摩運動 俄烏戰火一觸即發》俄羅斯基金近3個月下跌2成 5大金控對俄曝險超過千億元
俄羅斯與烏克蘭關係緊張，新興市場動盪引發資本市場恐慌，不過，關注俄羅斯股市的投資機構則認為俄羅斯大規模入侵烏克蘭的可能性很小。（圖片來源／publicdomainpictures）
俄羅斯、烏克蘭（俄烏）戰情緊繃，美國日前警告俄羅斯可能最快在本周就會對烏克蘭動武，引發美股四大指數11日全線重挫，台股14日連帶也跳空開低，終場失守萬八關卡；金融體系持有俄烏兩國的資產部位，也備受關注，根據調查，五大壽險金控累計對俄羅斯債券已超過千億元。
五大壽險金控對俄曝險超過千億，新光金持有政府公債逼近3百億
根據金管會統計，我國金融三業對俄、烏兩國曝險金額合計約新台幣2291.71億元，其中，俄羅斯達2090.85億元最多，烏克蘭則僅200.86億元。
尤其是俄羅斯曝險的部分，金融三業（銀行、保險及證券業）又以保險業投資1470億元最多；銀行業約投資52.85億元、證券期貨業則對俄羅斯沒有曝險金額；至於國人透過「投信基金」及「境外基金」持有的俄羅斯曝險部位分別為214億元及354億元，各占其基金淨值0.43％與0.91％。
至於國內五大壽險金控投資在俄羅斯的曝險又是如何？根據《金控法》46條規定，金控及所有子公司對同一人、同一關係人或同一關係企業的授信、投資等交易總餘額達30億元或達金控淨值5％者，皆必須在每一季向金管會申報並對外揭露。
從這份申報資料當中，進一步統計五大壽險金控對俄羅斯的投資曝險，截至2021年底的統計為止，五大壽險金控大多都是持有俄羅斯的政府公債，合計約有1071億元的曝險。其中，新光金持有俄羅斯公債291.09億元最多、國泰金284.30億元居次、富邦金則有220.52億元的公債加上35.23億元的俄羅斯天然氣公司Gazprom PJSC公司債及金融債、至於開發金及中信金則分別持有146.94億元、93.03億元的政府公債。
地緣政治導致股市急跌，俄羅斯基金近3個月下跌2成
另一方面，在俄羅斯與烏克蘭情勢緊張的影響之下，確實也造成近期俄羅斯股市出現明顯修正，這也讓俄羅斯投資有關的收益受到影響，像是國人直接參與投資的俄羅斯股票基金在近3個月內的績效已下跌大約2成左右。
對此，關注俄羅斯股票市場的瑞士百達俄羅斯團隊指出，俄羅斯屬於新興市場單一國家，且長期受地緣政治壓抑其股市表現，過去5年出現過4次20％以上跌幅，隨後出現40～80％的反彈，換言之，大波段修正與上漲並不罕見；儘管地緣政治問題如何化解難以預測，但就俄羅斯經濟發展利益而言，發動戰爭即便勝出，也將導致自身重大創傷，與其利益並不一致。
百達俄羅斯股票投資團隊也點出，地緣政治專家普遍認為俄羅斯入侵烏克蘭的可能性極小；但西方媒體報導卻暗示入侵迫在眉睫。如果以最壞的情況發生，歐美似乎不太可能制裁能源出口、以及限制俄羅斯使用環球銀行金融電信協會（SWIFT System），因為目前全球能源市場已經相當脆弱，不太可能再去承擔成本上升的可能，比較可能的是針對金融或科技產業進行制裁。
「地緣政治是造成俄羅斯股市急跌的主因，如果回歸到基本面來看，仍然有許多振奮人心的地方。」瑞士百達投資團隊認為，俄羅斯經濟仍然處於穩定狀態，外匯儲備高、負債比率低、財政和貨幣政策都相當謹慎等特色，以及大幅降低油價與盧布的高敏感關係；特別的是，以股利率為基礎的評價處於創紀錄水準，目前的股利率為12％，幾乎是2014年危機時的兩倍。
法人認為，地緣政治問題難測，短期承壓但往往是布局時點；不過，由於俄羅斯屬於高波動的新興市場單一國家，適合能夠承擔高風險的投資者，建議投資比重不宜過高。
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