法人喊多 啟碁嘉澤認購發功

台股17日旋風式大漲，指數即將叩關「萬六」，權值股表現相當剽悍，部分中小型股表現雖沒那麼激情，研究機構仍不離不棄，中信投顧指出，啟碁（6285）毛利率利空已反映，看好2023、2024年維持成長；金控旗下投顧則認為伺服器谷底已過，維持嘉澤（3533）「買進」投資評等。

啟碁第一季營收252.7億元，符合法人預期，惟毛利率僅11.1％，雖然費用控管表現佳，仍影響單季每股稅後純益（EPS）僅1.38元，低於市場共識，法人指出，根據啟碁經營管理階層觀點，毛利率主要影響因素為大陸崑山廠1、2月仍受大陸封控影響有費用支出，且1、2月工作天數較少，經濟規模受到季節性因素下降，加上有匯兌損失所致。

法人指出，啟碁經營管理階層表示，2023年營收仍預計能挑戰雙位數成長。雖在消費者、企業端產品受到總經環境影響有些許放緩，惟在基礎建設、寬頻升級皆有不錯表現；車用部分在汽車持續導入ADAS與更多電子輔助下，仍能維持成長，同時，啟碁亦開始布局充電樁產品，雖在起步階段，但是有潛力的產品線；低軌衛星部分，啟碁經營管理階層表示，2023年有蠻大成長，營收比重雖未達10％，仍是未來發展重點之一。整體而言，儘管客戶下單較2022年缺料時期保守，然在新產品線、新客戶加持下，預計維持成長至2024年。

嘉澤第一季營收為57.3億元，季減19％、年減7％，單季EPS是10.96元。受全球經濟狀況持續趨緩加上進入傳統淡季，桌機、筆電與伺服器營收分別季減7％、14％、10％，不過，受惠於原物料（銅）價格下降，加上新產品Socket V與DDR5比重提升，陸續貢獻營收使產品組合轉佳。法人預期，第一季為嘉澤全年谷底，已看到新伺服器平台陸續出貨。

投顧研究機構預估，伺服器與筆電庫存調整期已到尾聲，除Meta訂單遞延至下半年外，其他雲端服務供應商（CSP）訂單將逐步復甦。

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