債市供不應求…企業狂發、買家狂買

央行去年以來五度升息,合計升息3碼(1碼為0.25個百分點),台債利率一度接近2%大關,雖利息高漲,加大企業發債成本,但前三季發債破5,000億元,全年甚至可能挑戰史上新高。銀行主管分析,當前台債市場供需失衡,新台幣配置管道不多,需求強勁,即使發債成本相對高,企業仍願意大量發債籌資。

央行6月暫停升息,10年期台債殖利率自去年底一路回落,今年維持在1.2%上下,5月一度低至1.14%左右,目前略升至1.24%。

相較2020年利率在0.5%以下,企業發債籌資成本攀高,如「類公債」的台電5年期公司債,2020年票面利率低至0.42%,今年8月同天期票面利率則飆到1.57%,上下差距達1.15個百分點,今年發出1,000億元公司債,一年下來利息支出將比2020年時增加11.5億元。

但相對去年利率高點,以主流的5年券來說,包括台電、台積電、中油等發債大咖,票面利率均顯著下滑,去年同天期舊債票面利率在2%以上,今年降至1.5%~1.6%,籌資成本已見舒緩,為抓住景氣逐步復甦機會,考量長期發展及未來資金需求,發債規模一路上揚。

銀行主管認為,銀行放款給企業額度有限,大企業需要資金的規模,必須要找多家銀行才能滿足需求,自行發債反而更直接。以台積電為例,今年發債僅次於台電,每次發債就受市場買盤追捧,顯然也很習慣透過此管道籌資。

今年美債殖利率「上上下下」,但台債利率卻一路向下,加上企業發債熱度高,包括政府基金、勞退基金積極搶買,債市供需有點失衡,「企業認定買家需求大,也才敢一直發(公司債)」。

銀行主管指出,去年公司債規模低迷,企業籌資只能找銀行借錢,但此一時、彼一時,今年供需失調,新台幣配置管道也不多,市場需求仍強勁,也刺激企業發債力道更積極。

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