多重資產加一味 「可轉債」 提升抗震免疫力

隨著市場波動加劇，近年來多重資產型基金成為各大投信爭相推出的投資產品。根據投信投顧公會統計，光是今年至7月底，就有9家投信遞件申請新募集多重資產型基金。

中國信託投信基金經理人楊士醇指出，美債遭信評機構惠譽降評引發全球股市盪，加上景氣下行等不確定因素干擾，投資人更應拉高抗震部位。投資組合中加入「可轉債」不只抗景氣波動，又能掌握景氣反轉時的反彈機會，可達到「進可攻、退可守」的效果。

楊士醇補充，「可轉債」因具有轉換成股票的權利，故當股價越高時，可轉債價格將隨股價上揚，而股價低時因具有債券特性，相對抗跌，不可忽視其「跟漲抗跌」力。

以百年汽車品牌 - 福特汽車（FORD）的股票與其可轉債為例，2022年2月1日至同年5月23日，當市場樂觀時，股票上漲了39.7％、可轉債也上漲了20.3％，而2021年3月22日至同年11月1日市場悲觀時，股票下跌了37.9％，但可轉債因為有固定息收提供下檔保護，下跌27.2％。

資料來源：Bloomberg，中國信託投信，2023/05。福特可轉債以F 0 03/15/2026為參考，福特債券以F 7.45 07/16/2031為參考(左)報酬走勢區間2021/03/22~2021/11/01，報酬標準化於2021/03/22。(右)報酬走勢區間2022/02/01~2022/05/23，報酬標準化於2022/02/01。

不過，投資人可能會擔心可轉債一般來說都無信評的問題。楊士醇指出，相較於一般債券，因發行人不會特別將可轉債送信評機構申請，因此，目前在全球可轉債市場上高達75％不具信評，但其發行人不乏大型具信評的國際機構，像高盛、摩根士丹利、Adidas、UBER、聯想集團、安森美半導體等。楊士醇強調：「無信評不等於高風險」。

表、投信遞件申請新募集多重資產型基金一覽表

資料來源：投信投顧公會，2023/08/16

資料來源-MoneyDJ理財網