【足球專欄】拆解英超藍軍切爾西老闆新玩法

文／派翠克

足球英超豪客切爾西上賽季不幸淪為其他球迷的揶揄目標，也成為「人傻、錢多、速來」的代名詞，到底是甚麼葫蘆賣甚麼藥，美國老闆Todd Boehly的長期財技能否延續下去？

Boehly於2022年5月以清湖資本（Clearlake Capital）的名義入主切爾西，作價25億鎊，附帶17億鎊投資承諾，馬上展開一波又一波的「瘋購」。可是在2022-23賽季，藍軍轉會淨投入打破隊史紀錄，卻又無緣本賽季歐洲賽，先在今年夏天套現約2億鎊，之後再花近4億鎊，令人瞠目結舌。

一般情況下，歐洲足壇通常會與球員簽約2至4年，偏偏藍軍反其道而行，不僅經常會簽約5年和6年，其中Enzo Fernández更簽下前所未見的8年半長約。說穿了，此舉動無非為了拉長攤銷年期，再把球員出售收益一次性體現於帳面上，緩解巨額投資對利潤的負面影響。

不過，根據英超規定，球隊每3年被允許的最大調整後虧損為1.05億鎊，UEFA規定更加嚴格，只有6,000萬歐元。同時，UEFA今夏通過新規定，7月1日後簽訂的球員合約，審查時最高只能按照5年計算攤銷，堵塞「用時間換虧損」的法律漏洞。要注意是，藍軍已被UEFA列入重點觀察名單，下賽季財政資料肯定沒能「免審查」。

因英超轉會窗於6月14日開啟，歐洲多數聯賽到7月1日才重開，故6月30日前官宣的交易，除英超內部轉會之外，仍要計算到2023-24賽季。帳面利潤上，球隊計進了Havertz等交易，2022-23賽季稅前虧損有望縮減到7,000萬鎊之內，的確遠低於1.05億鎊，完全滿足英超要求，但基本上不太可能滿足到UEFA的要求，意味著一浪又一浪的血拚過後，今年冬季和明年夏天，仍需大量放走陣中球員。

其實，藍軍現時可以申報「不可抗力」因素，如前俄羅斯老闆Roman Abramovich被制裁時的營業損失，而且萊斯特城和伯恩茅斯也曾因虧損而被罰款，只要不是罰款或禁止買人，那就甚麼都好說。 再說，UEFA通常是「嚇唬」手法居多，如PSG去年被罰6,500萬歐元，實際上只有1,000萬是必須支付，餘數是視未來表現而定。

Boehly的手法是「印鈔」。全球受到通貨膨脹影響，貨幣嚴重貶值是一大問題，藍軍目的是用長期合約鎖定球員，然後等幾年後賣走，理論上說得通，但未必知道足球世界，與金融產品截然不同。2,000萬買回來，2年後因通脹升到2,400萬賣出，帳面上賺錢，正確不誤，但他沒想過，球員是會受到受傷、表現、年紀等影響身價。

簡單來說，人性難測，如果藍軍陣中的球員突然跳草裙舞，申請離隊，Boehly便會左右做人難。因為他冷藏合約長年期的球員，或者賠償給合約長年期的球員，也會令財務情況急速惡化。足球世界變很快，表現不好的球員難套現，表現優秀的球員又會要求加薪水，合約年期太長風險極高，這條會否是萬劫不復之路？

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